O postupku provođenja emisije vrijednosnih papira.

Prema ruskom zakonodavstvu, pravne osobe koje imaju organizacijski i pravni oblik dioničkog društva (JSC) provode emisiju - emisiju i plasman dionica. Pravo vlasništva nad tim vrijednosnim papirima (Vrijednosni papiri), utvrđivanjem udjela dioničara u temeljnom kapitalu i dobiti, stupa na snagu nakon državne registracije emisije. Ovlast za provođenje takvog postupka povjerena je teritorijalnim odjelima Banke Rusije.

Sličan postupak za izdavanje vrijednosnih papira postoji za obveznice, opcije itd.

Vrste i namjene emisija

Građanski zakonik Ruske Federacije, savezni zakoni „O dioničkim društvima” i „O tržištu vrijednosnih papira” i drugi pravni akti sveobuhvatno reguliraju svrhe plasiranja različitih emisija Središnje banke.

Vrste emisija koje se obično susreću u svakodnevnoj praksi uključuju:

• primarni– plasman prve emisije dionica pri osnivanju dioničkog društva;
• dodatni– izdavanje dopunske emisije s povećanjem temeljnog kapitala;
• reorganizacijski– izmjene raspodjele udjela osnivača / dioničara u slučajevima spajanja / podjele / spajanja / odvajanja organizacija ili njihove transformacije (doo / proizvodna zadruga u dd);
• emisije obveznica provode se radi privlačenja dodatnog obrtnog kapitala kroz obveznički zajam.

Postupak izdavanja vrijednosnih papira

Zakon propisuje određeni redoslijed radnji unutar strogog vremenskog okvira za mjere usmjerene na prijenos vlasničkih prava s izdavatelja na prve vlasnike vrijednosnih papira.

Faza I. Odluka o pitanju.

Izvođači. Upravni odbor / Nadzorni odbor dioničkog društva.

Stadij II. Odobrenje odluke.

Umjetnici i datumi. Uprava/Nadzorni odbor daje suglasnost na odluku o emisiji najkasnije 6 mjeseci nakon njezina donošenja.

Stadij III. Registracija izdanja.

2) donošenje odluke o registraciji od strane ovlaštenog državnog tijela Banke Rusije.

Umjetnici i datumi. Teritorijalni odjel Banke Rusije razmatra zahtjev za registraciju, sastavljen u skladu sa zakonskim zahtjevima, u roku od 30 dana od datuma podnošenja od strane izdavatelja.

Izdavanje se obustavlja u slučaju otkrivanja kršenja. Za eliminaciju je dodijeljeno 30 dana, nepoštivanje ovog roka može rezultirati odbijanjem registracije.

Stadij VI. Plasman izdanih vrijednosnih papira.

Izvođači. Provodi ga izdavatelj (ili od njega ovlašteni agent - profesionalni sudionik na tržištu vrijednosnih papira) na način i pod uvjetima utvrđenim u "Odluci o izdavanju" (vidi gore).

Faza V. Registracija rezultata emisije.

Umjetnici i datumi. Teritorijalni odjel Banke Rusije pregledava i registrira izvješće pod uvjetima sličnim državnoj registraciji izdanja (vidi gore).

Važno! Izvješće se mora dostaviti u roku od 30 dana nakon isteka određenog roka za smještaj.

Bilješka: organizacija ima pravo delegirati usvajanje i odobravanje dokumenata o izdavanju i plasmanu izdavanja vrijednosnih papira drugim (osim upravnog odbora) vlastitim upravnim tijelima, ako su takve funkcije propisane za njih u statutu društva.

Posebni slučajevi

Standardni postupak izdavanja vrijednosnih papira koji je gore razmatran mijenja se tijekom inicijalnog plasmana za novostvorena dionička društva ili tijekom njihove složene reorganizacije. U ovom slučaju radnje državne registracije provode se nakon izdavanja vrijednosnih papira: prijava ovlaštenom teritorijalnom odjelu Banke Rusije istovremeno sadrži podatke o izdavanju dionica i izvješće o njihovom plasmanu.

pitanje sigurnosnog prava

Sukladno čl. 19 Saveznog zakona "O tržištu vrijednosnih papira", postupak izdavanja vlasničkih vrijednosnih papira uključuje sljedeće korake:

• * donošenje odluke o plasmanu emisijskih vrijednosnih papira od strane izdavatelja;
• * davanje suglasnosti na odluku o izdavanju emisijskih vrijednosnih papira;
• * državna registracija izdavanja emisijskih vrijednosnih papira;
• * plasman emisionih vrijednosnih papira;
• * državna registracija izvješća o rezultatima izdavanja emisijskih vrijednosnih papira.

Kada se izdavanje vrijednosnih papira vrši otvorenim ili zatvorenim upisom u krugu osoba čiji broj prelazi 500, uz državnu registraciju emisije prilaže se i državna registracija prospekta vrijednosnih papira.

Sve faze pitanja detaljno su uređene zakonom.

Postoje određene značajke kod izdavanja dionica prilikom osnivanja dioničkih društava, stoga je od njihovog razmatranja potrebno započeti proučavanje postupka izdavanja.

Sukladno stavku 3. čl. 99 Građanskog zakonika Ruske Federacije, kada se osniva dioničko društvo, sve njegove dionice raspodjeljuju se među osnivačima, tj. među osobama koje odluče osnovati dioničko društvo. Postupak raspodjele dionica među osnivačima, vrste dionica i rokovi njihove uplate utvrđuju se ugovorom o osnivanju dioničkog društva za koji je zakonom propisana obvezna pisana forma (dio 2. stavak 1., članak 98. Građanskog zakonika Ruske Federacije).

Ovaj ugovor se ne može smatrati sastavnim dijelom. Prema Građanskom zakoniku Ruske Federacije, osnivački dokument za dionička društva je samo povelja. Ugovor između osnivača vrijedi do trenutka kada u potpunosti ispune svoje obveze, uključujući uplatu udjela, osim ako u samom ugovoru nije određeno drugačije razdoblje. Ugovor osnivača o osnivanju dioničkog društva po svojoj pravnoj prirodi je ugovor o zajedničkom djelovanju na osnivanju društva.

U tom smislu, pri razmatranju spora o priznavanju ugovora o osnivanju dioničkog društva kao nevažećeg, sudovi bi se trebali rukovoditi relevantnim normama Građanskog zakonika Ruske Federacije o nevaljanosti transakcija. Ako takav ugovor nije u skladu sa zahtjevima zakona ili drugih pravnih akata, ništavan je, bez obzira na to je li ga sud priznao kao takav (članak 168. Građanskog zakonika Ruske Federacije). Budući da Građanski zakonik Ruske Federacije ne isključuje mogućnost podnošenja zahtjeva za priznavanje ništave transakcije nevažećom, svaka zainteresirana osoba može se obratiti sudu s takvim zahtjevom. Travanj 1997. // Zračne snage Ruske Federacije . ? 1997.? #9..

Od sklapanja ugovora o osnivanju dioničkog društva osnivači imaju građanskopravne obveze plaćanja dionica koje su im ustupljene. Stavak 2. čl. 99 Građanskog zakonika Ruske Federacije sadrži imperativno pravilo koje zabranjuje oslobađanje dioničara od obveze plaćanja dionica.

Plaćanje dionica može se izvršiti u novcu ili u drugom obliku. Kao plaćanje udjela moguće je položiti vrijednosne papire, druge stvari ili imovinska prava ili druga prava koja imaju novčanu vrijednost. Novčano vrednovanje imovine unesene kao uplata za udjele prilikom osnivanja društva utvrđuje se sporazumom između osnivača.

Kod plaćanja dionica nenovčanim sredstvima potrebno je uključiti neovisnog procjenitelja koji će utvrditi tržišnu vrijednost te imovine. Vrijednost novčane procjene imovine koju su izvršili osnivači društva ne može biti veća od vrijednosti procjene koju je izvršio neovisni procjenitelj (članak 34. članka 34. Saveznog zakona "O dioničkim društvima").

Osim toga, zakonodavstvom je utvrđeno dispozitivno pravilo prema kojemu se dionice uplaćene u nenovčanom obliku isplaćuju u cijelosti prilikom stjecanja, ali se ugovorom o osnivanju društva može predvidjeti drugačiji postupak plaćanja. Dionički zakoni mnogih stranih zemalja postavljaju strože zahtjeve za plaćanje udjela u nemonetarnim fondovima. Primjerice, u Francuskoj nije dopušteno plaćati dionice intelektualnim kapitalom.

Dionice društva raspodijeljene tijekom osnivanja moraju biti u potpunosti plaćene u roku od godinu dana od datuma državne registracije društva. Najmanje 50% dionica društva raspodijeljenih tijekom osnivanja mora biti plaćeno u roku od tri mjeseca od datuma državne registracije društva (1. stavak, članak 34. Saveznog zakona "O dioničkim društvima").

Dionice koje nisu u cijelosti plaćene u utvrđenim rokovima postaju vlasništvo dioničkog društva i moraju se prodati najkasnije u roku od godinu dana od dana primitka po cijeni koja nije niža od njihove nominalne vrijednosti. Ako dionice ostanu neunovčene, glavna skupština dioničara mora odlučiti o smanjenju temeljnog kapitala društva poništenjem neunovčenih dionica. Dionice nad kojima je vlasništvo prešlo na društvo ne daju pravo glasa, ne uzimaju se u obzir prilikom prebrojavanja glasova i na njih se ne obračunavaju dividende.

Osnivači koji su neuredno ispunili svoje obveze plaćanja udjela mogu odgovarati u obliku kazne, ako je to predviđeno ugovorom o osnivanju društva. Osnivači koji nisu u cijelosti uplatili dionice odgovaraju solidarno za obveze dioničkog društva u okviru neisplaćenog dijela vrijednosti svojih dionica.

Nakon opisa značajki emisije dionica pri osnivanju dioničkih društava, potrebno je detaljnije se zadržati na razmatranju faza emisije.

Prva faza: donošenje odluke o izdavanju emisijskih vrijednosnih papira od strane izdavatelja. Odluku o izdavanju vrijednosnih papira donosi organ upravljanja izdavatelja (uprava (nadzorni odbor) ili drugo tijelo koje obavlja njegove funkcije).

S formalnog stajališta, sukladno čl. 2. Saveznog zakona "O tržištu vrijednosnih papira", odluka o izdavanju vlasničkih vrijednosnih papira je dokument koji sadrži podatke dovoljne za utvrđivanje opsega prava osiguranih vrijednosnim papirom. Mora sadržavati određene pojedinosti predviđene čl. 17 Saveznog zakona "O tržištu vrijednosnih papira", posebno:

• - puni naziv izdavatelja, njegovo sjedište i poštansku adresu;
• – datum donošenja odluke o plasmanu emisijskih vrijednosnih papira;
• – naziv ovlaštenog tijela izdavatelja koje je donijelo odluku o plasmanu;
• - datum odobrenja rješenja o otpustu;
• - naziv ovlaštenog tijela izdavatelja koje je odobrilo odluku o emisiji;
• - vrstu, kategoriju, vrstu emitivnih vrijednosnih papira;
• – prava vlasnika osigurana emisionim vrijednosnim papirom;
• - postupak plasiranja emisionih vrijednosnih papira;
• - naznaku jesu li papiri glasili na ime ili na donositelja;
• - nominalna vrijednost vlasničkih vrijednosnih papira.

Odlukom o emisiji može se odrediti udio dionica uplaćenih upisom, u slučaju čijeg neizvršenja plasmana se emisija dionica smatra neuspjelom. Kod dokumentarnog oblika emitivnih vrijednosnih papira potrebno je dodatno navesti opis ili uzorak potvrde.

Rješenje o oslobađanju sastavlja se u tri primjerka, ovjerava registarsko tijelo. Jedan primjerak zadržava upisnik, drugi izdavatelj, a treći se predaje upisniku na čuvanje. U slučaju nepodudarnosti teksta između primjeraka rješenja, istinitim se smatra tekst isprave koji je pohranjen u registarskom tijelu.

Druga faza postupka izdavanja je davanje suglasnosti na odluku o izdavanju vlasničkih vrijednosnih papira. Odluku o izdavanju vrijednosnih papira gospodarskih društava daje suglasnost upravni odbor (nadzorni odbor). Odluku o izdavanju vrijednosnih papira pravnih osoba drugih organizacijsko-pravnih oblika daje suglasnost najviše tijelo upravljanja.

Treća faza emisije je državna registracija emisije vrijednosnih papira.

Rusko zakonodavstvo predviđa potrebu državne registracije svih emisija emisijskih vrijednosnih papira, bez obzira na način plasmana, veličinu emisije i broj ulagača. Državna registracija određuje mogućnost oglašavanja, plasmana (osim u određenim slučajevima), kao i cirkulaciju emitivnih vrijednosnih papira.

Za državnu registraciju emisije emisijskih vrijednosnih papira, izdavatelj je dužan podnijeti registracijskom tijelu dokumente propisane Saveznim zakonom "O tržištu vrijednosnih papira" i Standardima izdavanja. Prilikom postavljanja dokumentarnih vrijednosnica potrebno je dostaviti i uzorak potvrde vrijednosnice. Osim toga, nadležnom tijelu za upis treba dostaviti presliku ugovora s registratorom o vođenju registra imatelja registriranih vrijednosnih papira ili ispravu kojom se potvrđuju okolnosti koje izdavatelja izuzimaju od sklapanja takvog ugovora.

Pravni status tijela za registraciju određen je Pravilnikom o tijelima za registraciju koja provode državnu registraciju izdanja vrijednosnih papira Dekret Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira od 4. ožujka 1997. br. 11 // Bilten FCSM Rusije. ? 1997.? Broj 3. (odobreno Dekretom FCSM-a od 4. ožujka 1997. br. 11, s naknadnim izmjenama i dopunama).

Tijelo za registraciju:

• * prihvaća i razmatra dokumente koji se podnose za državnu registraciju izdanja vrijednosnih papira;
• * donosi, na temelju rezultata razmatranja dokumenata koji se podnose za državnu registraciju izdanja vrijednosnih papira, odluku o državnoj registraciji ili o odbijanju državne registracije izdanja vrijednosnih papira;
• * vodi registar emisija vrijednosnih papira koje je upisao i poništio, kao i emisija vrijednosnih papira čije je izdanje obustavljeno ili nastavljeno;
• * pohranjuje dokumente vezane uz državnu registraciju izdanja vrijednosnih papira;
• * daje informacije i izvješća FCSM-u;
• * razmatra prigovore i prijave u svezi s postupanjem u vezi s izdavanjem emisija vrijednosnih papira koje upisuje;
• * poništava državnu registraciju izdanja vrijednosnih papira u slučaju da je izdanje vrijednosnih papira proglašeno nevažećim ili je izdanje vrijednosnih papira proglašeno nevažećim (točka 11. Pravilnika).

U svrhu izvršavanja tih ovlasti, registarsko tijelo ima pravo:

• * zahtijevati od izdavatelja bilo kakve podatke vezane uz njihovu emisiju vrijednosnih papira;
• * slati obvezne naloge izdavateljima za otklanjanje prekršaja u vezi s izdavanjem vrijednosnih papira;
• * obustaviti izdavanje vrijednosnih papira i priznati izdanje vrijednosnih papira nevaljanim.

Registarsko tijelo obavlja i druge ovlasti utvrđene zakonom i dr pravni akti Ruska Federacija(točka 12. Pravilnika).

Upisno tijelo ima pravo obavljati provjeru izdavanja vrijednosnih papira po izdavateljima.

Popis registarskih tijela koja provode državnu registraciju izdanja vrijednosnih papira na teritoriju Ruske Federacije Nalog Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira od 15. studenog 2001. br. 1117-r // Bilten Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira Rusije . ? 2001.? br. 11., utvrđuje da emisije državnih vlasničkih vrijednosnih papira Ruske Federacije; emisije državnih vrijednosnih papira sastavnih subjekata Ruske Federacije; emisije općinskih emitivnih vrijednosnih papira; emisije vrijednosnih papira koje su izdale organizacije u svrhu restrukturiranja dugova za uplate u savezni proračun; emisije obveznica Središnje banke Ruske Federacije; emisije obveznica državne korporacije "Agencija za restrukturiranje kreditnih institucija" pod jamstvima Vlade Ruske Federacije; emisije vrijednosnih papira državnih i općinskih unitarnih poduzeća ili institucija registrirane su pri Ministarstvu financija Ruske Federacije. Emisije emisijskih vrijednosnih papira kreditnih institucija, s izuzetkom izdanja opcijskih certifikata, registrirane su kod Središnje banke Ruske Federacije. Sva ostala izdanja upisuje Federalna komisija za tržište vrijednosnih papira i njezine regionalne podružnice.

Registrsko tijelo dužno je izvršiti upis emisije vrijednosnih papira ili donijeti obrazloženu odluku o odbijanju upisa u roku od 30 dana od dana primitka svih dokumenata i magnetskih medija.

Tijelo za registraciju ima pravo odbiti registraciju emisije emitivnih vrijednosnih papira iz razloga predviđenih Saveznim zakonom "O tržištu vrijednosnih papira", na primjer: ako izdavatelj krši zahtjeve zakonodavstva Ruske Federacije o vrijednosnim papirima; neusklađenost dostavljenih dokumenata i sastava informacija sadržanih u njima sa zahtjevima zakona; unošenje lažnih ili nevjerodostojnih podataka u prospekt vrijednosnih papira ili u odluku o izdavanju vrijednosnih papira; neusklađenost financijskog savjetnika koji je potpisao prospekt vrijednosnih papira s utvrđenim zahtjevima.

Ako je državna registracija izdanja vrijednosnih papira odbijena, registarsko tijelo dužno je izdavatelju poslati obrazloženu obavijest o odbijanju državne registracije najkasnije u roku od tri dana od dana donošenja odluke o tome. Protiv odluke o odbijanju registracije izdanja vrijednosnih papira dopuštena je žalba sudu.

Dodatni korak u izdavanju vrijednosnih papira je izrada i registracija prospekta vrijednosnih papira. Registracija prospekta provodi se pri izdavanju vrijednosnih papira otvorenim ili zatvorenim pretplatom u krugu osoba čiji broj prelazi 500. Savezni zakon "O značajkama izdavanja i cirkulacije državnih i općinskih vrijednosnih papira" od 29. srpnja 1998. br. 136-FZ // SZ RF. ? 1998.? broj 31. ? Umjetnost. 3814.

Prospekt vrijednosnih papira mora sadržavati sljedeće podatke:

• * kratke podatke o osobama koje su članovi organa upravljanja izdavatelja, podatke o bankovnim računima, o revizoru, procjenitelju i financijskom savjetniku izdavatelja, kao io drugim osobama koje su potpisale prospekt;
• * kratke informacije o obujmu, rokovima, postupku i uvjetima plasmana emisijskih vrijednosnih papira;
• * osnovne podatke o financijskom i gospodarskom stanju izdavatelja i čimbenicima rizika;
• * detaljni podaci o izdavatelju;
• * podatke o financijskom i gospodarskom poslovanju izdavatelja;
• * detaljne podatke o osobama koje su članovi organa upravljanja izdavatelja, tijela izdavatelja za kontrolu financijskog i gospodarskog poslovanja te kratke podatke o zaposlenicima (zaposlenicima) izdavatelja;
• * podaci o sudionicima (dioničarima) izdavatelja i o transakcijama koje je izdavatelj sklopio, a za koje je postojao interes;
• * računovodstvena izvješća izdavatelja i druge financijske informacije;
• * detaljnije informacije o postupku i uvjetima plasmana emisijskih vrijednosnih papira;
• * dodatne informacije o izdavatelju i njegovom plasmanu emisijskih vrijednosnih papira.

Prospekt vrijednosnih papira odobrava se na račun direktora i potpisuje jedino izvršno tijelo, glavni računovođa, revizor, a u zakonom predviđenim slučajevima i neovisni procjenitelj.

Osim toga, u slučaju javnog plasmana i/ili javnog prometa, prospekt vrijednosnih papira mora potpisati i financijski savjetnik. Osobe koje su potpisale prospekt snose solidarnu odgovornost s izdavateljem za štetu koju je izdavatelj prouzročio ulagatelju zbog netočnosti, nepotpunosti i (ili) dovođenja ulagatelja u zabludu podataka sadržanih u prospektu.

Upisnici su odgovorni samo za potpunost podataka sadržanih u prospektu vrijednosnih papira, ali ne i za njihovu točnost. To znači da investitori moraju samostalno donijeti odluku o stjecanju ili odbijanju kupnje vrijednosnih papira, samo na temelju činjenice upisa. Kako bi se izbjegle zablude vezane uz činjenicu državne registracije, zakonodavstvo sadrži zahtjev prema kojem naslovna stranica prospekta mora sadržavati sljedeću izjavu: „Tijelo za registraciju nije odgovorno za točnost informacija sadržanih u ovim vrijednosnim papirima. prospekta, a sama činjenica upisa ne izražava njegov odnos prema plasiranim vrijednosnim papirima. Navedeni izraz mora biti ispisan najvećim fontom koji se koristi za ispis ostatka teksta na naslovnoj stranici Prefect of Securities.

Nedavne izmjene i dopune Saveznog zakona "O tržištu vrijednosnih papira" značajno su proširile popis informacija navedenih u prospektu, kao što je uobičajeno u praksi. razvijene zemlje. Nakon registracije odluke o izdanju vrijednosnih papira i prospekta vrijednosnih papira, izdavatelj može pristupiti sljedećoj fazi emisije - plasmanu.

Pravna definicija plasmana emisijskih vrijednosnih papira data je u čl. 2 FZ "O tržištu vrijednosnih papira". Pod plasmanom se podrazumijeva otuđenje emisijskih vrijednosnih papira od strane izdavatelja prvim vlasnicima sklapanjem građanskopravnih poslova. Javna ponuda vrijednosnih papira je plasman vrijednosnih papira otvorenim upisom, uključujući plasman vrijednosnih papira na dražbama burzi i/ili drugih organizatora trgovine na tržištu vrijednosnih papira.

Izdavatelj ima pravo započeti s plasmanom vrijednosnih papira koje izdaje tek nakon registracije njihove emisije. Broj vlasničkih vrijednosnih papira koji se plasira ne smije biti veći od njihovog broja navedenog u osnivačkim aktima i odluci o izdavanju vrijednosnih papira. Međutim, izdavatelj ima pravo plasirati manji broj emisijskih vrijednosnih papira od navedenog u odluci o izdanju. U tom slučaju, stvarni broj plasiranih vrijednosnih papira naveden je u izvješću o rezultatima emisije koje se podnosi na upis. Osim toga, izdavatelj je dužan dovršiti plasman izdanih vrijednosnih papira najkasnije godinu dana od datuma državne registracije izdanja, osim ako zakonodavstvom Ruske Federacije nisu utvrđeni drugi uvjeti za plasman izdanih vrijednosnih papira.

U skladu sa Standardima mogući su sljedeći načini plasiranja emisije dionica:

• * raspodjela među osnivačima dioničkog društva pri njegovom osnivanju;
• * raspodjela dodatnih dionica među dioničarima dioničkog društva;
• * pretplata;
• * pretvorba.

Plasman obveznica može se vršiti samo putem upisa.

Značajka raspodjele dionica prilikom osnivanja dioničkog društva je da se one stavljaju prije državne registracije njihove emisije na temelju ugovora o osnivanju dioničkog društva. Dokumenti za državnu registraciju emisije dionica raspodijeljenih među osnivačima dioničkog društva pri njegovom osnivanju, kao i izvješće o rezultatima njihove emisije, moraju se dostaviti nadležnom tijelu za registraciju najkasnije mjesec dana od dana o državnoj registraciji dioničkog društva. Treba napomenuti da kršenje roka za podnošenje dokumenata za državnu registraciju izdanja i registraciju izvješća o rezultatima emisije ne može biti temelj za odluku tijela za registraciju o odbijanju državne registracije izdanja. .

Podjela dionica među dioničarima jedan je od načina dokapitalizacije imovine dioničkog društva. Standardi utvrđuju pravilo da se dodatne dionice mogu plasirati samo iz sljedećih izvora:

• * dopunski kapital dioničkog društva;
• * stanje fonda posebne namjene na kraju prethodne godine;
• * zadržana dobit dioničkog društva prethodnih godina.

Nije dopušteno formiranje djelomičnih dionica kao rezultat raspodjele dodatnih dionica.

Značajka ovog načina plasmana je da ne zahtijeva sklapanje bilo kakvih ugovora, a provodi se promjenom podataka sustava za vođenje knjige dioničara. Ovakvim načinom plasmana uplata dionica vrši se na teret samog dioničkog društva, a ne na teret dioničara koji, kako je rekao D.V. Murzin, Murzin D.V. Vrijednosni papiri su bestjelesne stvari. ? 142-143 str. proturječi Građanskom zakoniku Ruske Federacije koji sadrži imperativno pravilo: "nije dopušteno osloboditi dioničara od obveze plaćanja dionica društva, uključujući njegovo oslobađanje od ove obveze prebijanjem potraživanja prema društvu."

Upis je plasman vrijednosnih papira na temelju ugovora. Dakle, obilježje ovog načina plasmana je potreba za sklapanjem ugovora. Upis je, za razliku od drugih načina plasmana, povezan s privlačenjem dodatnog kapitala od strane izdavatelja i provodi se u sklopu povećanja temeljnog kapitala dioničkog društva.

Građanski zakonik Ruske Federacije utvrđuje dva uvjeta pod kojima dionička društva imaju pravo izdati dodatne dionice:

prvo, povećanje temeljnog kapitala moguće je tek nakon njegove pune uplate;

drugo, nije dopušteno povećati temeljni kapital tvrtke za pokrivanje nastalih gubitaka (2. dio članka 100. Građanskog zakonika Ruske Federacije).

U pravilu, odluku o povećanju temeljnog kapitala ugradnjom dodatnih dionica donosi glavna skupština dioničara, ali se u statutu ovo pitanje može prenijeti u nadležnost upravnog odbora.

Savezni zakon "O dioničkim društvima" utvrđuje da se dodatne dionice mogu plasirati samo u granicama broja objavljenih dionica. Kategorija prijavljenih dionica nova je u ruskom zakonodavstvu. „Posuđeno je“, primjećuje D. Lomakin, „iz korporativnog prava SAD-a, gdje se tradicionalno pravi razlika između dionica koje korporacija ima pravo izdati (ovlaštene dionice) i stvarno izdanih dionica (izdane dionice). Posebna skupina uključuje dionice koje plaćaju dioničari. Lomakin D. Pravno uređenje prijenosa dionica // Gospodarstvo i pravo. ? 1996.? broj 9. ? P. 146. Broj i kategorije odobrenih dionica moraju biti navedeni u povelji. Nominalna vrijednost odobrenih dionica ne ulazi u iznos temeljnog kapitala, jer dioničko društvo ima samo mogućnost izdati ih.

Ako statut ne sadrži podatke o prijavljenim dionicama ili je njihov broj manji od planiranog za izdavanje, tada glavna skupština mora izmijeniti statut; Istovremeno, treba napomenuti da je rješavanje pitanja u vezi s promjenom broja odobrenih dionica u isključivoj nadležnosti glavne skupštine i ne može se staviti na razmatranje upravnom odboru. Glavna skupština ima pravo istovremeno odlučivati ​​o dvije odluke: o povećanju broja odobrenih dionica i o povećanju temeljnog kapitala ugradnjom dodatnih dionica u granicama broja odobrenih dionica.

Odlukom o povećanju temeljnog kapitala ugradnjom dodatnih dionica utvrđuje se broj dionica koje se ugrađuju, njihove kategorije, uvjeti umetanja, oblik plaćanja. Dopunske dionice i drugi vlasnički vrijednosni papiri društva upisani upisom ulažu se uz njihovu punu uplatu. Kod uplate dodatnih dionica nenovčanim sredstvima, novčanu vrijednost imovine koja je unesena u uplatu dionica utvrđuje upravni odbor. Plaćanje za ostale vlasničke vrijednosne papire moguće je izvršiti samo u novcu.

Uplata dodatnih dionica društva, uplaćenih upisom, vrši se po cijeni koju utvrđuje upravni odbor društva, ali ne nižoj od njihove nominalne vrijednosti. Cijena plasmana trebala bi se odrediti na temelju tržišne vrijednosti dionica.

Za utvrđivanje tržišne vrijednosti može biti uključen neovisni procjenitelj. Pri određivanju tržišne vrijednosti Upravni odbor mora uzeti u obzir tiskane podatke o kupoprodajnoj cijeni ili o ponudi i ponudi za vrijednosne papire koji se plasiraju, ako se redovito objavljuju (u ovom slučaju nije potrebno uključivanje neovisnog procjenitelja) ; veličina neto imovine poduzeća; cijena koju je kupac spreman platiti za sve obične dionice poduzeća pune informacije na ukupnu vrijednost svih redovnih dionica.

Za utvrđivanje tržišne vrijednosti dionica, ako je vlasnik država i/ili općina, potrebno je uključiti neovisnog procjenitelja (revizora).

U praksi je utvrđivanje tržišne vrijednosti dionica prilično teško, prvo, zbog nepostojanja stalne kotacije dionica većine dioničkih društava, a drugo, zbog nepostojanja općeprihvaćene metodologije za određivanje tržišne vrijednosti. dionica.

Utvrđivanje tržišne vrijednosti dionica uz bitne povrede utvrđenog čl. 77 Saveznog zakona „o dioničkim društvima” pravila dopušta osporavanje na sudu odluke upravnog odbora (nadzornog odbora) o određivanju tržišne vrijednosti dionica. Iznos tržišne vrijednosti dionica koju je utvrdila uprava može se pobijati pred sudom samo ako se toliko razlikuje od stvarne tržišne vrijednosti da ukazuje na nesavjesno i nerazumno postupanje članova upravnog odbora ili ako je odluka o utvrđivanju tržišne vrijednosti dionica donesena uz sudjelovanje članova upravnog odbora koji imaju interes u plasmanu dionica od strane društva Yuldashbaev L.R. Pravna regulativa vlasničkih vrijednosnih papira (dionice, obveznice). ? S. 161..

Savezni zakon "O dioničkim društvima" predviđa dvije iznimke od pravila o plasmanu dionica samo po njihovoj tržišnoj vrijednosti. Prvo, dioničko društvo ima pravo plasirati dionice po cijeni nižoj od njihove tržišne vrijednosti u slučaju da dioničarima plasira dodatne dionice - ako oni iskoriste pravo prvenstva stjecanja takvih dionica po cijeni koja može biti niža od od cijene plasmana za druge osobe, ali ne više od 10% . Drugo, u slučaju plasmana dodatnih dionica uz sudjelovanje posrednika. Naknada posrednika ne smije biti veća od 10% cijene plasmana dionica.

U slučajevima kada društvo plasira emisijske vrijednosne papire (obveznice) zamjenjive u dionice, one također moraju biti plasirane po cijeni koja nije niža od nominalne vrijednosti dionica u koje se ti vrijednosni papiri pretvaraju. Takvo je pravilo uspostavljeno kako se ne bi zaobišla zabrana plasmana dionica po cijeni ispod njihove tržišne vrijednosti. Postoje i iznimke od ovog pravila. Prvo, dioničarima koji ostvaruju pravo prvenstva pri kupnji vrijednosnih papira odobrava se popust od 10% u odnosu na ostale kupce. Drugo, naknada posredniku ne smije biti veća od 10% cijene plasmana takvih vrijednosnih papira.

Cijenu plasmana emisijskih vrijednosnih papira koji nisu zamjenjivi u dionice utvrđuje upravni odbor dioničkog društva.

Zakonom je također imperativno reguliran rok uplate dopunskih dionica i drugih emisijskih vrijednosnih papira: do plasmana dolazi samo ako su uplaćeni u cijelosti.

Uredba Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira „O poboljšanju državne registracije izdanja obveznica“ Uredba Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira „O poboljšanju državne registracije emisija obveznica“ od 19. lipnja 1999. br. 25. // Bilten FCSM Rusije. ? 1998.? broj 6. Odlukom o izdanju obveznica (osim zamjenjivih) koje se izdaju upisom predviđena je mogućnost utvrđivanja njihovog plasmana u obrocima u više razdoblja (tranši), a najkasnije u roku od godine dana od dana odobrenja odluka o pitanju. Dakle, nakon registracije izdanja obveznica za veliki iznos, izdavatelj ih može plasirati ne odmah, već tijekom godine, prema potrebi, u nekoliko tranši.

Savezni zakon "O dioničkim društvima" i Standardi emisije razlikuju dvije vrste pretplate: otvorenu i zatvorenu. Klasifikacija se temelji na tome jesu li vrijednosni papiri raspoređeni među unaprijed određenu skupinu osoba ili ne. Otvorenim upisom raspodjela dionica vrši se među potencijalno neograničenim krugom ulagatelja - javnom objavom, promidžbenom kampanjom i upisom prospekta vrijednosnih papira. Dionice na ovaj način mogu plasirati samo otvorena dionička društva. Zatvoreno društvo nema pravo stavljati dionice i druge vrijednosne papire zamjenjive u dionice otvorenim upisom. Kod zatvorenog upisa, koji se provodi u unaprijed određenom krugu ulagatelja (njihov broj ne smije biti veći od 500), nema reklamne kampanje i javnih najava o skoroj emisiji dodatnih dionica. Povelja društva i pravni akti Ruske Federacije mogu ograničiti mogućnost održavanja zatvorene pretplate od strane otvorenih dioničkih društava. Odluku o plasiranju dionica i vrijednosnih papira zamjenjivih u dionice zatvorenim upisom donosi samo glavna skupština dioničara s tri četvrtine glasova, osim ako je statutom za donošenje te odluke potreban veći broj glasova. dioničko društvo.

Konverzija vrijednosnih papira je pretvaranje jedne vrste vrijednosnih papira u drugu. Utvrđuje se postupak pretvaranja emitivnih vrijednosnih papira u dionice:

• * statut društva - u odnosu na konverziju povlaštenih dionica;
• * odluka o izdavanju - u odnosu na pretvorbu obveznica i drugih, s izuzetkom dionica, izdavanje vrijednosnih papira (članak 37. Federalnog zakona "o dioničkim društvima").

Prilično je komplicirano pitanje trenutka stjecanja prava na plasiranim vrijednosnim papirima.

U čl. 29 Saveznog zakona „O tržištu vrijednosnih papira” utvrđuje pravilo o trenutku nastanka prava na izdavanje vrijednosnih papira koji cirkuliraju na sekundarnom tržištu. Trenutak stjecanja prava na plasiranim vrijednosnim papirima nije zakonski utvrđen. Čini se da se u ovom slučaju treba složiti s mišljenjem L.R. Yuldashbayeva o mogućnosti primjene analogije zakona, a trenutak stjecanja prava na plasiranim vrijednosnim papirima i vrijednosnim papirima koji cirkuliraju na sekundarnom tržištu, treba odrediti slično kao Yuldashbayeva L.R. Pravna regulativa vlasničkih vrijednosnih papira (dionice, obveznice). ? S. 151.. Ujedno, kao izuzetak od opće pravilo pri istodobnom prijenosu prava osiguranih emisionim vrijednosnim papirom i prava na tom vrijednosnom papiru, prava osigurana dionicom prelaze na stjecatelja tek nakon njezine pune isplate. Prema stavku 1. čl. 34 Saveznog zakona "O dioničkim društvima", dionica u vlasništvu osnivača ne daje pravo glasa dok se ne plati u cijelosti, osim ako statutom društva nije drugačije određeno. Neisplaćene dionice također ne daju pravo na dividendu, jer postoji imperativno pravilo da društvo nema pravo odlučivati ​​o isplati dividende dok temeljni kapital nije uplaćen u cijelosti. Dakle, treba priznati da je samo potpuna uplata dionica uvjet za prijenos na dioničara svih prava iz dionice. Osim toga, dioničar koji nije u cijelosti platio dionice nema pravo raspolagati njima. Također je zabranjeno obavljanje bilo kakvih transakcija vrijednosnim papirima prije upisa izvješća o rezultatima njihova izdavanja. Članak 27. Saveznog zakona "O tržištu vrijednosnih papira" utvrđuje zabranu cirkulacije svih emisijskih vrijednosnih papira do njihove pune isplate i državne registracije izvješća o rezultatima njihove emisije. Ovo pravilo utvrđeno je čl. 5 Saveznog zakona "O zaštiti prava i legitimnih interesa ulagatelja na tržištu vrijednosnih papira": izvršenje od strane vlasnika vrijednosnih papira svih transakcija s vrijednosnim papirima koji mu pripadaju dok nisu u potpunosti plaćeni i izvješće o rezultatima njihovo je izdavanje registrirano zabranjeno.

Prije donošenja Saveznog zakona "O zaštiti prava i legitimnih interesa ulagatelja na tržištu vrijednosnih papira", transakcije s plasiranim vrijednosnim papirima bile su dopuštene do njihove pune isplate i do registracije izvješća o rezultatima njihove emisije. . Mogućnost obavljanja transakcija bila je povezana isključivo s potrebom državne registracije izdavanja vrijednosnih papira. Tako je u informativnom pismu Predsjedništva Vrhovnog arbitražnog suda Ruske Federacije „Pregled prakse rješavanja sporova u transakcijama u vezi s plasmanom i prometom dionica” naglašeno da samo dionice čije je izdanje registrirano u na propisani način dopušteno je trgovati na sekundarnom tržištu od 21. travnja 1998. broj 33 // Bilten Vrhovnog arbitražnog suda Ruske Federacije. ? 1998.? broj 6. ? P. 82. Čini se da je uvođenje ograničenja cirkulacije vrijednosnih papira koji nisu u potpunosti plaćeni, kao i vrijednosnih papira, čije izvješće o izdanju nije prošlo državnu registraciju, sasvim opravdano, budući da su ta ograničenja osmišljena za zaštitu prava kupaca na sekundarnom tržištu vrijednosnih papira.

Treba imati na umu da važeći propisi ne povezuju upis odobrenja na osobnom računu dioničara s činjenicom pune uplate za stečene dionice. Otvaranje osobnih računa i odobravanje dionica vrši se na temelju odluke o izdavanju vrijednosnih papira u slučaju plasiranja udjela prilikom osnivanja društva ili na temelju građanskopravnih ugovora sklopljenih između izdavatelja i stjecatelj u slučaju plasmana dodatnih dionica Rješenje Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira "O odobrenju Pravilnika o poslovima licenciranja za vođenje registra registriranih vlasnika vrijednosnih papira" od 19. lipnja 1998. br. 24 // Bilten FCSM-a . ? 1998.? broj 5., tj. osoba se priznaje kao vlasnik dionica do njihove isplate. Međutim, neplaćanje dionica u utvrđenom roku povlači za sobom posljedice kao što su njihovo povlačenje od dioničara i prijenos u vlasništvo društva, o čemu se mora unijeti odgovarajući upis u knjigu dioničara. Zabrana transakcija s emisijskim vrijednosnim papirima prije registracije izvješća o rezultatima njihova izdavanja može se objasniti željom zakonodavca da osigura prava ulagatelja. Prije registracije izvješća, FCSM i njegovi regionalni ogranci mogu priznati, na temelju zakona, izdanje kao nevaljano.

Priznanje izdanja neuspjelim podrazumijeva povlačenje iz optjecaja vrijednosnih papira ovog izdanja i povrat sredstava koja su ulagatelji prenijeli u naplatu za te vrijednosne papire. Ali ako dopustimo otuđenje takvih vrijednosnih papira od strane prvih ulagača, odmah se javlja problem zaštite prava kasnijih kupaca tih vrijednosnih papira na sekundarnom tržištu. Prava takvih kupaca bit će znatno teže zaštititi, pa se zabranom otuđenja emisijskih vrijednosnih papira prije upisa izvješća o rezultatima emisije učinkovito štite prava naknadnih ulagatelja na sekundarnom tržištu.

Ukratko, prikladno je podsjetiti što je I.T. Tarasovljevo mišljenje da „neplaćene dionice u pravom smislu te riječi ne mogu postojati, jer se dionice izdaju ili trebaju biti izdane tek kada je njihova nominalna cijena plaćena u cijelosti“ Tarasov I.T. Doktrina dioničkih društava. ? M., 2000. ? P. 374 .. I premda se sukladno važećem zakonodavstvu kao dioničar priznaje osoba koja je stekla dionice po redu plasmana, pravo na dionice i prava iz dionica prenose se na nju, kao više od prije stotinu godina, u cijelosti tek nakon njihove pune uplate, kao i registracije izvješća o rezultatima njihova puštanja.

Kao što praksa pokazuje, najveći broj kršenja prava dioničara događa se u postupku zatvorenog upisa dionica, stoga je, radi zaštite prava malih ulagatelja, zakon utvrdio da samo glavna skupština dioničara može donijeti odluku. na zatvorenoj pretplati. Takva odluka osobito mora sadržavati naznaku kruga ili kategorije osoba među koje se vrijednosni papiri trebaju plasirati, rok plasmana, cijenu (postupak utvrđivanja cijene). Savezni zakon "O dioničkim društvima" utvrdio je (članak 40.) da dioničari društva koji su glasovali protiv ili nisu sudjelovali u glasovanju o plasmanu dionica i emisionih vrijednosnih papira koji se mogu pretvoriti u dionice zatvorenim upisom imaju pravo prvenstva. pravo kupnje dodatnih dionica i emisionih vrijednosnih papira zamjenjivih u dionice, uloženih zatvorenim upisom, u iznosu razmjernom broju dionica ove kategorije (vrste) koje posjeduju.

Završna faza procesa emisije je registracija izvješća o rezultatima emisije vrijednosnih papira. Sukladno zakonskim propisima, izdavatelj je dužan upisnom tijelu dostaviti izvješće o rezultatima emisije najkasnije u roku od 30 dana od završetka plasmana vrijednosnih papira. Istodobno se dostavljaju dokumenti koji potvrđuju usklađenost izdavatelja sa zahtjevima zakonodavstva. Registrator je dužan u roku od dva tjedna od dana primitka izvješća o rezultatima izdavanja i druge potrebne isprave izvršiti upis izvješća ili odbiti upis. Razlozi za odbijanje upisa izvješća o rezultatima izdanja vrijednosnih papira su razlozi za priznanje izdanja nevaljanim.

Vrijednosne papire stavljaju na tržište i otkupljuju pojedinci ili pravne organizacije. Dobivena sredstva koriste se sukladno deklariranoj namjeni.

Mogućnosti izdavanja vrijednosnih papira

• Primarno izdanje koristi se u početnoj fazi razvoja tvrtke ili poduzeća. Pravna osoba početnik plasira dionice ili obveznice na tržište radi prikupljanja posuđenih sredstava.
• U tijeku rada društvo može ponovno plasirati vrijednosne papire na tržište. Takva se emisija naziva follow-up.
• Podjela dionica također se odnosi na pojam emisije. Provodi se nakon registracije pravne osobe i u obavljanju njezine djelatnosti.
• Zatvoreni ili otvoreni upis je plasman vrijednosnih papira između ograničenog broja osoba ili u javnoj domeni.

Faze izdavanja vrijednosnih papira

Tehnologija izdavanja vrijednosnih papira uključuje nekoliko faza:

• Vlasnik tvrtke odlučuje o potrebi izdavanja.
• Emisija vrijednosnih papira je registrirana kod nadležnih državnih tijela.
• Izdavanje dionica ili obveznica u prvobitno odobrenom obliku.
• Vrijednosne papire stavlja na tržište izdavatelj ili uz pomoć pokrovitelja.
• Na temelju rezultata emisije formira se i evidentira izvješće.
• Prilikom izdavanja dionica provode se odgovarajuće promjene u temeljnom kapitalu društva.

Do danas, NSD ima uspostavljenu tehnologiju, dokazanu višegodišnjom praksom, za servisiranje i pružanje usluga izdavateljima korporativnih obveznica, državnih obveznica Ruske Federacije i konstitutivnih entiteta Ruske Federacije, općina u procesu plasmana i sekundarnog prometa. :

• upis prava i obvezno centralizirano čuvanje potvrde o izdavanju dokumentarnih obveznica na donositelja;
• vođenje emisionog računa izdavatelja;
• vođenje depo računa blagajne;
• obavljanje prijenosa obveznica na depo račune deponenata na temelju rezultata transakcija zaključenih na burzi ili izvanberzanskom tržištu, uključujući plasman i optjecaj obveznica;
• osiguranje pripreme i provedbe isplate kupona i otkupa nominalne vrijednosti obveznica;
• sveobuhvatna podrška procesu prijevremenog otkupa i otkupa obveznica od strane izdavatelja.

U procesu pružanja navedenih usluga, NSD razmjenjuje dokumente sa emitentom u elektroničkom obliku (prema ugovoru o razmjeni elektroničkih dokumenata).

Prijenosi obveznica preko računa mogu se izvršiti pod sljedećim uvjetima:

• prijenos pod uvjetima "isporuka protiv plaćanja" (DVP) u slučaju razmjene i cirkulacije;
• prijenos po uvjetima "isporuka protiv plaćanja" (DVP) u slučaju plasmana i prometa na šalteru;

NSD, kao depozitar koji obavlja obaveznu centraliziranu pohranu potvrda o izdavanju dokumentarnih obveznica na donositelja, osigurava prijenos deponentima NSD-a sredstava primljenih od emitenta za ispunjenje svojih obveza prema vlasnicima obveznica (za obveznice, čija državna registracija ili dodjela identifikacijskog broja koja je izvršena nakon 01.01.2012.) .

Postupak NSD pružanja usluga emitentu čuvanja certifikata vrijednosnih papira i evidentiranja prava na vrijednosnim papirima otvaranjem i vođenjem depo računa emitenta/trezora emitenta, obavljanjem poslova po tim računima koji se odnose na plasman, promet, otkup, otkup vrijednosnih papira, prijenos plaćanja po vrijednosnim papirima vrijednosnim papirima i sl. sukladno uvjetima izdavanja i prometa vrijednosnih papira.

Faze emisije obveznica

U početnoj fazi izdavatelj prihvaća odluka o izdavanju obveznica, nakon čega izdavatelj, zajedno s financijskim savjetnikom ili pokroviteljem, počinje priprema za upis uvjeta za izdavanje obveznica (prospekt vrijednosnih papira, odluka o izdavanju). Faza pripreme uvjeta emisije obveznica jedna je od najznačajnijih, budući da se plasman i promet obveznica na burzi, kao i servisiranje obvezničkog zajma kod NSD-a naknadno odvija u skladu s registriranim uvjetima emisije.

Dokumenti koji sadrže uvjete emisije obveznica koje emitent priprema za upis emisije moraju biti usaglašeni sa NSD u smislu postupka opsluživanja emisije od strane depozitara koji vrši obavezno centralizirano čuvanje potvrde o emisiji vrijednosnih papira.

Druga faza je sklapanje ugovora o emisionom računu između izdavatelja i NSD-a. Primjerak ugovora dostavlja se registracijskom tijelu prilikom državne registracije izdanja vrijednosnih papira ili burzi koja dodjeljuje identifikacijski broj izdanju burzovnih obveznica.

Sljedeća razina - državna registracija izdavanje obveznica od strane registracijskog tijela uz dodjelu državnog registracijskog broja ili dodjeljivanje identifikacijskog broja izdanju burzovnih ili komercijalnih obveznica.

Nakon državne registracije izdanja obveznica ili dodjele identifikacijskog broja izdanju obveznica, izdavatelj formira i predaje paket dokumenata NSD-u neophodnih za osiguranje plasmana, prometa i otkupa emisije obveznica, u skladu sa Pravilnikom o međusobnom odnosu NKO dd NSD i emitenta.

Izdavatelj prije datuma početka plasmana prenosi u NSD na pohranu certifikat obveznice koji se izdaje za cjelokupni obujam emisije. Potvrda mora biti izdana u skladu sa zahtjevima Saveznog zakona br. 39-FZ od 22. travnja 1996. "O tržištu vrijednosnih papira". Primjer popunjavanja i obrazac Potvrde prikazan je u odjeljku "Dokumenti koji reguliraju interakciju s izdavateljima" . Ovaj odjeljak sadrži dokumente koje izdavatelj treba ispuniti prilikom interakcije s NSD-om.

Postupak inicijalnog plasmana obveznica na MB

1. Emitent dostavlja NSD-u komplet dokumenata za plasman obveznica (emisioni dokumenti (prospekt, odluka) i dr.):
   • NSD deponuje certifikat;
   • NSD u ime emitenta (instrukcija MF020) vrši prenos obveznica u dio za trgovanje emisionog računa.
2. Izdavatelj ovlašćuje pokrovitelja da u ime izdavatelja daje naloge za prodaju obveznica u Trgovačkom sustavu Moskovske burze.
3. Rezervacija sredstava od strane učesnika u trgovanju na računima kod NSD.
4. NSD dostavlja NCC-u podatke o broju obveznica na emisionom računu izdavatelja i Trgovačkom sustavu Moskovske burze o sredstvima rezerviranim na obračunskim računima sudionika trgovanja.
5. Pokrovitelj dostavlja naloge za prodaju obveznica u Trgovačkom sustavu Moskovske burze.
6. Sudionici trgovanja koji imaju rezervirana sredstva na tekućem računu kod NSD-a daju naloge za kupnju obveznica u Trgovačkom sustavu Moskovske burze.
7. Na temelju rezultata trgovanja, NCC dostavlja NSD-u informaciju o broju obveznica koje će teretiti emisioni račun Izdavatelja na račun deponenta odn. NSD-u se također dostavljaju informacije o terećenju sredstava sa obračunskih računa učesnika u trgovanju čiji su nalozi za kupovinu ispunjeni, te prijenosu sredstava na obračunski račun pokrovitelja.
8. NSD namiruje transakcije prema informacijama dobivenim od NCC-a.
9. NSD vrši otpis sredstava s računa za namiru sudionika trgovanja i odobrava ih na račun za namiru pokrovitelja u skladu s informacijama dobivenim od NCC-a.
10. Pokrovitelj prenosi sredstva primljena kao rezultat plasmana obveznica na bankovni račun izdavatelja.

Postupak inicijalnog plasmana obveznica zatvorenim upisom

Besplatna dostava za protunarudžbe:

1. Emitent dostavlja NSD-u komplet dokumenata za plasman i deponovanje certifikata, kao i dostavlja depo nalog (obrazac MF010) za prenos obveznica sa emisionog računa Emitenta na depo račun kupca.
2. Stjecatelj dostavlja NSD-u:

• depo nalog (na obrascu MF010) za odobrenje obveznica s emisionog računa Izdavatelja na depo račun kupca;

Uz kontrolu gotovinskih obračuna:

1. Emitent dostavlja NSD-u komplet dokumenata za plasman obveznica (emisioni dokumenti (prospekt, odluka) i dr.):
   • Izdavatelj s NSD-om sklapa Ugovor o emisionom računu;
   • NSD otvara emisijski račun;
   • NSD prima emisije obveznica na servisiranje;
   • NSD deponuje certifikat;
   • Izdavatelj dostavlja instrukciju za prijenos obveznica na depo račune deponenta (instrukcija MF170).
2. Deponent NSD dostavlja:
   • depo instrukcija na obrascu MF170 za odobrenje obveznica s emisionog računa izdavatelja na depo račun deponenta;
   • nalog za plaćanje za prijenos sredstava sa svog računa za namiru kod NSD-a na račun za namiru izdavatelja kod NSD-a.
3. NRD izvodi sljedeće radnje:
   • provjerava depo naloge izdavatelja i deponenta i isplatni nalog deponenta;
   • vrši prijenos obveznica sa emisionog računa emitenta na depo račun deponenta;
   • prenosi novčana sredstva s obračunskog računa deponenta na obračunski račun izdavatelja.

NSD koji obavlja poslove agenta plaćanja

Prema Saveznom zakonu br. 39-FZ „O tržištu vrijednosnih papira” i člancima 214.1 i 310 drugog dijela Poreznog zakona Ruske Federacije (u daljnjem tekstu: Zakon):

1. Prihod za sve vrijednosne papire s obveznim centraliziranim skrbništvom (u daljnjem tekstu - vrijednosni papiri) prenose izdavatelj preko depozitara koja obavlja obveznu centraliziranu skrb nad vrijednosnim papirima (u daljnjem tekstu Središnji depozitorij). Središnji depozitorij vrijednosnih papira prenosi prihode svojim deponentima, uključujući deponente - nominalne imatelje koji prenose prihode svojim deponentima i dr., do krajnjeg vlasnika;
2. Depozitari su porezni agenti prilikom isplate dohotka za vrijednosne papire u odnosu na fizičke osobe i nerezidente koji imaju vlasnički depo račun u ovom depozitoriju.
3. Prikupljanje popisa vlasnika za isplate vrijednosnih papira se ne provodi. Prihodi se prenose deponentu na čijem su depo računu vrijednosni papiri evidentirani na datum utvrđen u skladu s odlukom o izdavanju vrijednosnih papira važećim zakonodavstvom.
4. Izdavatelj ima pravo jednom godišnje primiti popis vlasnika od depozitorija koji provodi obveznu centraliziranu pohranu emisijskih vrijednosnih papira uz naknadu koja ne prelazi trošak njegove izrade, au drugim slučajevima - uz naknadu navedenu u ugovoru s depozitar koji provodi centralizirano skladištenje vrijednosnih papira.

Stoga je funkcija prijenosa plaćanja sastavni dio depozitarnih usluga koje depozitari pružaju svojim deponentima. Zakon se odnosi na izdanja obveznica koja su registrirana/identifikacijski broj dodijeljen nakon 01.01.2012. i na sve vrijednosne papire federalne državne emisije s obveznim centraliziranim čuvanjem, neovisno o datumu upisa izdanja.

Za izdanja obveznica upisana/identifikacijski broj dodijeljen prije 01.01.2012., postupak prikupljanja popisa vlasnika i/ili nominalnih imatelja, njegovog prijenosa na izdavatelja i agenta plaćanja, kao i postupak isplate prihoda ostaje isti, u skladu s emisionim dokumentima emisije vrijednosnih papira.

Za emisije obveznica koje su registrovane/dodijeljene prije 01.01.2012. godine, NSD u svojstvu agenta plaćanja podrazumijeva cijeli niz usluga servisiranja platnog prometa, uključujući:

• namirenje i prijenos sredstava u ime izdavatelja;
• davanje izvješća o izvršenim plaćanjima izdavatelju;
• informiranje o uvjetima isplate kupona i otkupa obveznica sudionici; davanje izvješća ovlaštenim osobama za isplatu kupona i iznosa od otkupa nominalne vrijednosti obveznica.

Pogodnosti NSD-a u pružanju usluga platnog agenta za izdanja obveznica registriranih/matični broj dodijeljen prije 01.01.2012.

NSD generiše podatke o korisnicima isplata po obveznicama. Prijenos takvih informacija izdavatelju, a zatim trećoj strani (drugom agentu plaćanja) može rezultirati iskrivljavanjem ili gubitkom podataka o primateljima plaćanja, što je isključeno u slučaju kada je agent plaćanja NSD.

Povećanje stvarnog optjecajnog razdoblja obveznica na tržištu postiže se isključivanjem trećih strana iz isplatne sheme, čime se smanjuju transakcijski troškovi formiranja i prijenosa liste primatelja obveznica te se osigurava da datum fiksacije bude točno što bliže datumu isplate kuponskog prihoda.

Postupak pružanja usluga NSD emitentu za obavljanje poslova platnog agenta utvrđuje se ugovorom o pružanju usluga servisiranja isplate nominalne vrijednosti obveznica pri njihovom otkupu i isplate kuponskog prihoda (ugovor o platnom agentu) .

Cijena usluga NSD-a ostala je na konkurentnoj razini već dugi niz godina i ne premašuje stope drugih platnih agenata etabliranih na tržištu. Sa tarifama za plaćanje usluga NSD-a po ugovorima o platnom agentu prilikom servisiranja emitenata obveznica možete se upoznati u rubrici „Tarife“.

Shema interakcije Izdavatelja i NSD-a pri prihvaćanju na servis emisije burzovnih obveznica s certifikatom i emisionim dokumentima u elektroničkom obliku

1. Izdavatelj dostavlja Moskovskoj burzi skup dokumenata potrebnih za dodjelu identifikacijskog broja izdanju obveznica (kontakt broj Moskovske burze o pitanju interakcije: +7 495 363-32-32).
2. Emitent dostavlja NSD-u set dokumenata za plasman obveznica:
   • Izdavatelj šalje NSD-u potvrdu u elektroničkom obliku (u PDF formatu) potpisanu EDS-om prve osobe ili EDS-om ovlaštenog zaposlenika (u slučaju da se izdanje plasira u program burzovnih obveznica).

     Za potpisivanje ES certifikata potrebno je na radnom mjestu gdje je instaliran softver Luch i Imenik certifikata desnom tipkom miša kliknuti na certifikat u PDF formatu i odabrati opciju „Potpiši“.

     Certifikat se putem softvera Luch šalje u obliku netipiziranog dokumenta (veličina datoteke/datoteka ne smije biti veća od 10 MB) na adresu NDC000IAD000.

     Tablica rokova za slanje potvrda:

     * gdje je R datum početka plasmana, razdoblje se računa u radnim danima

   • Emitent dostavlja NSD-u obrasce dokumenata za plasman obveznica predviđene Pravilima interakcije NKO dd NSD i emitenta.

     Obrazac Z1.1 šalje se putem softvera Luch u obliku netipiziranog dokumenta na NDC000IAD000.

     Prilikom stavljanja na burzu:

     Uputa za otvaranje odjeljka za trgovanje na računu izdavanja (AF090) šalje se putem softvera Luch u obliku instrukcije s kodom operacije "90" (ako odjeljak nije ranije otvoren).

     Instrukcija za prijenos vrijednosnih papira unutar jednog računa (MF020) šalje se putem softvera Luch u obliku instrukcije s šifrom transakcije "20".

     Kod plasmana obveznica izvan burze:

     Instrukcije za prijenos obveznica na depozitne račune NSD-a šalju se programom Luch s šifrom transakcije 16 ili 16/2. Za izvršenje prijenosa morate podnijeti protuuputu s šifrom transakcije 16/1 ili 16/3.

Servisiranje izdavatelja dionica

NSD emitentima dionica pruža sljedeće usluge:

• Skrbničke usluge za javnu ponudu vrijednosnih papira
• Vođenje depo računa blagajne

Pružanje usluga depozitara prilikom inicijalnog plasmana dodatne emisije dionica Izdavatelja na burzi (obavlja se temeljem Ugovora o pružanju usluga depozitara putem otvorene pretplate)

Faze interakcije Izdavatelja i NSD-a prilikom inicijalnog plasmana dodatne emisije dionica na burzi:

• Usklađivanje nacrta odluke o izdavanju dionica u smislu pružanja usluga depozitara (prije državne registracije);
• Sklapanje ugovora o pružanju usluga depozitara u slučaju javne ponude dionica (nakon državne registracije);
• Koordinacija terminskog plana interakcije na datum plasmana s ovlaštenim djelatnicima NSD-a, registra, pokrovitelja, trgovinskog sustava (burze) i NCC-a.

Pružanje usluga Izdavatelju prijenosa dionica izdanih od strane Izdavatelja sa osobnog računa trezora otvorenog kod registra na račun depoa trezora kod NSD

Faze interakcije:

• Sklapanje/ažuriranje ugovora o depo računu trezora, otvaranje (vođenje) depo računa trezora u okviru zaključenog ugovora;
• NSD otvara osobni račun ND/ND CSD kod registra Izdavatelja (ukoliko takav račun nije ranije bio otvoren) i prima emisiju(e) dionica na skrbničke usluge. Kako bi prihvatio na servis emisije dionica izdavatelja izdanih u skladu sa zahtjevima važećeg zakonodavstva Ruske Federacije, Izdavatelj mora NSD-u dostaviti potrebne dokumente.
• Izdavatelj dostavlja registratoru nalog za prijenos vrijednosnih papira s osobnog računa trezora na osobni račun nominalnog imatelja NSD u registru ili instrukciju za provođenje transakcije na osobnom računu nominalnog imatelja NSD središnjeg depozitorija. . Izdavatelj dostavlja instrukciju (šifra operacije 35) za prijem vrijednosnih papira na čuvanje/knjiženje.
• Dionice koje se drže na trezorskom depo računu Izdavatelj može staviti u optjecaj na burzi (ako je uvrštena na burzu) ili na šalteru.

Shema prijenosa dionica sa osobnog računa trezora otvorenog kod matičara na račun depoa trezora kod NSD:

1. Izdavatelj dostavlja Ovlasniku Nalog za prijenos za teret dionica Izdavatelja s osobnog računa trezora;

   1*. Izdavatelj dostavlja NSD instrukciju za prijem vrijednosnih papira na čuvanje/računovodstvo.

   U slučaju osobnog računa NDDC-a, temeljem gore navedene upute, NSD generira Uputu matičaru za provođenje operacije na osobnom računu NDDC-a.

2. Registrator obavještava NSD slanjem potvrde o prometu na osobnom računu NSD-a NSD-u ili šalje zahtjev za usklađenje transakcije na osobni račun NSD-a NSD-a;

   2*. U slučaju osobnog računa NDDC - NSD potvrđuje transakciju matičaru ili odbija izvršiti transakciju.

Izdavanje kupljenih vrijednosnih papira na burzi:

1. Kupci u Trgovinskom sustavu podnose zahtjeve za kupnju dionica Izdavatelja;
2. Razmjena informacija između Klirinške organizacije, NSD-a, Trgovačkog sustava (Burze):
   • o broju dionica na računima;
   • o rezultatima dražbe.
3. NSD upisuje dionice na skrbničke račune Stjecatelja, prema podacima dobivenim od Klirinške organizacije.

Izdavanje kupljenih vrijednosnih papira na šalteru:

3*. Izdavatelj dostavlja instrukciju za prijenos dionica s računa trezorskog depoa na depo račun stjecatelja. Stjecatelj podnosi protuinstrukciju za prijenos udjela.

Emisija obveznica

U skladu s Uputom Banke Rusije br. 128-I, kreditna institucija ima pravo plasirati obveznice odlukom upravnog odbora (nadzornog odbora), osim ako statutom nije drugačije određeno. U tom slučaju izdavanje obveznica dopušteno je tek nakon pune uplate temeljnog kapitala. Iznos izdanja (nominalna vrijednost) ne smije premašiti iznos temeljnog kapitala ili iznos jamstva koje kreditnoj instituciji u tu svrhu daju treće osobe.

Banka ima pravo izdavati obveznice na ime i na donositelja koje su osigurane zalogom vlastite imovine ili trećih osoba, kao i bez kolaterala. Prema načinu ostvarivanja prihoda za ulagače mogu biti kamate i diskonti (plasirani po cijeni ispod nominalne vrijednosti), konvertibilni u dionice; s jednokratnim dospijećem ili s dospijećem po serijama u određeno vrijeme.

Nominalna vrijednost obveznica banke može se izraziti u valuti Ruske Federacije ili u stranoj valuti podložno usklađenosti s normama valutnog zakonodavstva Ruske Federacije i propisima Banke Rusije.

Odlukom upravnog odbora banke mogu se plasirati obveznice i drugi emisioni vrijednosni papiri zamjenjivi u dionice. Ako je banka otvoreno dioničko društvo, ona ima pravo plasirati vrijednosne papire koji se mogu pretvoriti u dionice otvorenim i zatvorenim upisom, iako zatvoreni upis može biti ograničen statutom banke i pravnim aktima Ruske Federacije. Ako je banka zatvoreno dioničko društvo, vrijednosne papire zamjenjive u dionice nema pravo plasirati otvorenim upisom niti ih na drugi način nuditi na kupnju neograničenom broju osoba.

Dioničari banke imaju pravo prvenstva kupnje izdanih vrijednosnih papira koji su zamjenjivi u dionice plasiranih javnom ponudom u iznosu razmjernom broju dionica odgovarajuće kategorije koje posjeduju. Plaćanje zamjenjivih vrijednosnih papira vrši se po cijeni koju utvrđuje upravni odbor temeljem njihove tržišne vrijednosti, ali ne nižoj od nominalne vrijednosti dionica u koje se pretvaraju vrijednosni papiri upisani upisom.

Postupak izdavanja vrijednosnih papira

Izdavanje vrijednosnih papira od strane banaka podliježe registraciji. U tom slučaju, ako se registracija emisije vrijednosnih papira provodi bez registracije prospekta emisije, tada se postupak emisije sastoji od sljedećih faza:

• 1) donošenje odluke o emisiji od strane izdavatelja;
• 2) upis emisije vrijednosnih papira;
• 3) izrada certifikata vrijednosnih papira (za dokumentarni oblik emisije);
• 4) plasman vrijednosnih papira;
• 5) upis izvješća o rezultatima emisije.

Ako registraciju emisije vrijednosnih papira prati registracija prospekta, tada postupak emisije uključuje sljedeće korake:

• 1) donošenje odluke o emisiji vrijednosnih papira;
• 2) priprema prospekta emisije;
• 3) upis emisije vrijednosnih papira i prospekta emisije;
• 4) objavljivanje informacija sadržanih u prospektu emisije;
• 5) izrada certifikata vrijednosnih papira (za dokumentarni oblik emisije);
• 6) plasman vrijednosnih papira;
• 7) upis izvješća o rezultatima emisije;
• 8) objavu svih informacija sadržanih u izvješću o rezultatima emisije.

Registraciju izdanja vrijednosnih papira mora pratiti registracija prospekta izdanja vrijednosnih papira ako je ispunjen barem jedan od sljedećih uvjeta:

• plasman vrijednosnih papira obavlja se među neograničenim krugom osoba ili unaprijed poznatim krugom osoba čiji broj prelazi 500;
• ako ukupni obujam emisije prelazi 50.000 minimalnih plaća.

Prospekt priprema i odobrava upravni odbor

banka ili drugo ovlašteno tijelo. Mora biti ovjerena od strane neovisne revizorske kuće u sljedećim slučajevima:

• prilikom izdavanja dionica povezanih s povećanjem temeljnog kapitala (uključujući reorganizaciju kreditne institucije pripajanjem druge kreditne institucije);
• pri izdavanju dionica koje se provodi u postupku preoblikovanja kreditne institucije iz društva s ograničenom odgovornošću u dioničko društvo;
• prilikom izdavanja obveznica.

Praksa pokazuje da su dugoročna ograničenja u ruskom zakonodavstvu u vezi s izdavanjem obveznica od strane banaka smanjila interes izdavatelja za ovaj instrument prikupljanja sredstava.

Praksa pokazuje da banke konstantno povećavaju izdavanje obveznica kao jednog od glavnih izvora prikupljanja sredstava, posebice u uvjetima financijske krize i problema s likvidnošću (tablica 9.2).